广发策略:科创板21年解禁压力集中在7月 解禁市值约为2336亿

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【广发策略|科创板】资金需求跟踪:IPO、再融资与减持

来源:戴康的策略世界

核心观点

第一,IPO端。截至3月5日,科创板21年以来新受理9家企业,新上市19家。(1)审核节奏放缓:新上市企业从过会到上市间隔约137个交易日,对应指标20Q1/Q2/Q3/Q4分别约98/116/84/101个交易日;(2)超募率下降:首发募资金额累计216.81亿元(平均11.41亿元),整体超募率3.05%,低于19/20年新上市企业(14.64%/37.86%);(3)终止率上升:上周7家企业终止上市(均为主动撤回),创科创板开板以来单周终止数次高,目前总体终止率15.90%。

第二,再融资端。(1)定向增发:截至3月5日,科创板21年以来无定增发行,仅有沪硅产业/神州细胞2例预案,均为竞价(折价率80%),预计募集资金分别为50/39.6亿元。(2)可转债:21年科创板当前仅嘉元科技新发行1只可转债,规模12.4亿元;此外共3例预案(天合光能/金博股份/山石网科),预计发行规模累计64.12亿元。

第三,减持端。(1)已完成减持进度:从规模看,科创板21年目前已减持约1.59亿股,按现价计算减持规模约123.02亿元(占流通市值4.71%),占全年解禁规模仅1.82%。(2)拟减持进度:①据公司公告统计,目前科创板新增拟减持事件52起,涉及23家企业,按现价计算拟减持规模累计152.42亿元,占全年解禁规模2.25%;②拟减持方式暂无询价转让,仍以集中竞价和大宗交易为主;③分个股看,石头科技拟减持约77.05亿元(占拟减持总规模超50%),市场分化演绎下,预计未来中小市值减持积极性或更高(市值100亿元以下减持企业占比超65%)。(3)未来解禁压力:21年解禁压力集中在7月,解禁市值约为2336亿元(占其流通市值72.75%),占全年解禁规模达34.45%。

科创板一周全景数据

一周行情总览:(1)科创板50指数本周上升0.32%至1329.84点;(2)本周日均成交额274.48亿元,较上周下降0.69%;本周日均换手率3.85%,较上周下降0.01pct。

一周估值变化:(1)科创50 PE(TTM)从上周五71.22倍下降至本周五70.34倍;(2)科创板PE(TTM)电子最高为93.33倍,公用事业最低为29.85倍。

一周流动性结构:(1)本周科创板净卖出17.43亿元,机构主动买入4.92亿元;(2)机构本周主动买入与卖出交易额中分别占比9.70%和8.74%;(3)本周四融券余额为147.59亿元,相较上周五下降2.56%,融券/融资余额比为0.44。

发行节奏:本周新增1家受理,1家过会,2家新股上市;目前待上市5家,上市已满234家。

报告正文

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